6月24日下午，雅戈尔600177）公告表示，今年来陆续出售其所持的金融资产，累计变现41.75亿。
在资本市场，相比于雅戈尔的服装业务，其“炒股”的本事更加如雷贯耳。回看雅戈尔业绩，金融资产所带来的投资收益，可以视作雅戈尔的重要业绩支撑；从2007年开始除了2012年及2013年两年外，雅戈尔有过半的利润均来自投资业务。
如今，昔日以投资“闻名”的雅戈尔为何决定不在“炒股”？雅戈尔的业绩又会迎来什么样的走向？
6月24日下午，服装巨头雅戈尔公告称，自2025年5月16日至2025年6月23日，雅戈尔相继出售中信股份、中信银九游官网行、博迁新材605376）、上美股份等金融资产，累计成交金额为41.75亿。
另据2024年年报披露，截至2024年末雅戈尔持有中信股份10亿股，公允价值85.28亿；持有上美股份464.24万股。
近年来，投资收益在雅戈尔的业绩中一直扮演着重要角色，2024年末雅戈尔的投资业务实现归母净利润22.09亿，同比增长5.43%；与此同时，雅戈尔2024年全年的盈利仅27.67亿，占雅戈尔净利润的80%。
很长一段时间，投资业务都是雅戈尔业绩的核心来源。据同花顺300033）数据，从2007年开始除了2012年及2013年两年外，雅戈尔有过半的利润均来自投资业务。今年一季度，雅戈尔实现归母净利润8.03亿，而同期的投资收益高达7.57亿。
且从2007年开始，雅戈尔的投资收益累计超过521.25亿，因此雅戈尔也被一度市场调侃为“服装界的巴菲特”。
据公开报道，雅戈尔董事长李如成曾高调评价过雅戈尔的投资事业“通过投资所赚取的利润，是雅戈尔服装做30年也赚不到的。”
那么，雅戈尔缺钱吗？近年来，雅戈尔的账面货币资金长期维持在百亿水平，直至2023年才略有下降至77.37亿；今年一季度末，雅戈尔账面货币资金余额又上涨至91.56亿。
不过，雅戈尔的短期有息债务同样有着百亿规模，且金额略高于货币资金。今年一季度末，雅戈尔的短期有息债务为153.98亿，是同期货币资金的1.68倍。
早在2019年雅戈尔曾发布过《关于投资战略调整的公告》表示，未来将进一步聚焦服装主业的发展，除战略性投资和继续履行投资承诺外，将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处置既有财务性股权投资项目。
对于为何做出如此选择，雅戈尔在公告中也直言不讳表示，“基于资本市场的价值体系，多元化经营的公司通常被给予较低的估值。”，未实现公司价值最大化，雅戈尔选择了回归主业。近10年来，雅戈尔的市值长期在300亿上下波动。
在2024年的股东大会上，李如成也表示逐步减少财务性投资是大环境下的顺势而为，对经营业绩影响很大，但是不得不做的事。
不过，虽然雅戈尔决定回归主业，但在服饰行业低迷的背景下，雅戈尔的业绩并不出彩。数据显示，自2019年以来雅戈尔陷入了增收不增利的局面。
具体来看，6年来雅戈尔的收入从2019年的124.21亿增长至2024年的141.88亿；归母净利润从2019年的39.72亿降至27.67亿，归母净利润连续4年下滑；较2020年的高点，雅戈尔的利润跌超40亿。
今年一季度，雅戈尔实现营业收入27.95亿，同比下滑15.6%；实现归母净利润8.03亿，同比下滑13.33%。
在2024年的股东大会上，李如成表示，“对于高端商务人群来说，雅戈尔被视作中段品牌，满足不了高端需求；对于年轻人来说，雅戈尔价格又缺乏性价比。”。李如成坦言，雅戈尔曾经的拳头产品-西服、衬衫、西裤已经“老化”。
也因此，李如成表示，雅戈尔在主品牌的基础上，正在加快培育运动户外、休闲、女装、童装、潮牌等业务，也会通过收购不停扩充品类。
去年12月17日，阿里巴巴公告，向由雅戈尔及银泰管理团队成员组成的买方财团出售银泰百货的100%股权，转让价款74亿。今年2月，据国家市场监督管理总局披露，雅戈尔等收购银泰百货股权案已正式获批。
对于这笔收购，李如成表示，从架构上银泰百货和雅戈尔属于两个体系的兄弟公司，银泰作百货为零售终端，与雅戈尔本是上下游关系；与此同时，雅戈尔在商城的品牌旗舰店位置也会更好些。
除了银泰百货外，公开资料显示，2021年雅戈尔完成了对美国潮牌Undefeated 40%股权的收购；2022年，雅戈尔参与投资了美国高端设计师时尚品牌Alexander Wang。
2024年期间，雅戈尔与法国高端手工皮鞋品牌 CORTHAY 合作，在北京SKP、武汉SKP、南京德基开设3家独立店；与法国奢侈童装品牌 BONPOINT 收购协议，开始涉足童装奢侈品领域。
不过，在服装行业需求偏好转变的趋势下，雅戈尔如此大手笔布局，究竟能给雅戈尔带来多少反哺，依然存在很多不确定性。
股价方面，雅戈尔全天股价波动上涨，截至6月25日收盘，雅戈尔每股报收7.42元,全天涨幅2.34%。
